1月19日◈ღ◈，国际黄金和白银价格均创历史新高凯发在线平台◈ღ◈。◈ღ◈。伦敦现货黄金价格一度涨破每盎司4690美元◈ღ◈，现货白银价格也一度突破每盎司94美元◈ღ◈，折合人民币约每克21.5元◈ღ◈。
记者观察发现◈ღ◈，今年年初以来◈ღ◈，白银价格已上涨约30%2019香蕉DVD在线观看直播◈ღ◈，创下自1983年以来的最强劲新年开局◈ღ◈。白银因何暴涨？白银牛市还能走多远？普通投资者该如何参与？《中国消费者报》记者进行了采访◈ღ◈。
白银是重要的贵金属◈ღ◈，具有保值增值的作用◈ღ◈，历史上曾被作为货币来使用◈ღ◈。盘古智库专家余丰慧认为◈ღ◈，白银价格近期持续走强◈ღ◈，与白银的金融属性不无关系◈ღ◈。一方面◈ღ◈，近年来地缘政治冲突升级加剧了市场避险情绪凯发在线网址◈ღ◈，资金纷纷从风险资产撤出◈ღ◈，流入黄金和白银等贵金属◈ღ◈；另一方面◈ღ◈，2026年美联储开启降息周期凯发k8国际首页登录◈ღ◈，◈ღ◈，叠加美元走弱◈ღ◈，显著降低了白银持有成本◈ღ◈，激活了其金融属性◈ღ◈。
据记者了解◈ღ◈，在金融属性中有个名词叫“金银比”◈ღ◈，长期以来这一比值为60比1◈ღ◈。如果这一比值太高◈ღ◈，要么白银涨上去◈ღ◈、要么黄金跌下来◈ღ◈。2025年上半年◈ღ◈，银价涨幅大幅跑输金价◈ღ◈，金银比一度达到110◈ღ◈，下半年银价涨幅超过黄金◈ღ◈，金银比回到72左右◈ღ◈。虽然回到了平均区间基因改造◈ღ◈，◈ღ◈，但银价仍有上涨空间◈ღ◈。
华泰基金经理赵先生告诉《中国消费者报》记者2019香蕉DVD在线观看直播◈ღ◈，除了金融属性◈ღ◈，白银还有极强的工业属性◈ღ◈，存在较大的供需缺口◈ღ◈，现货紧缺也成为银价上涨的导火索◈ღ◈。
近年来◈ღ◈，光伏◈ღ◈、新能源汽车◈ღ◈、AI基建等新工业领域对白银需求大增◈ღ◈。来自世界白银协会的数据显示◈ღ◈，2020年至2025年◈ღ◈，光伏太阳能对白银的需求从2575吨增长到6087吨◈ღ◈，年均增长15%◈ღ◈；新能源汽车的耗银量比传统汽车要高出60%至70%◈ღ◈，导致汽车行业对白银需求从1780吨增长到2566吨◈ღ◈，年均增长6.2%◈ღ◈；AI服务器对白银的消耗量是传统服务器的2倍至3倍◈ღ◈，且白银的高导电率◈ღ◈、高导热率和耐腐蚀性◈ღ◈，导致其几乎无法被替代2019香蕉DVD在线观看直播◈ღ◈。
世界白银协会预计◈ღ◈，2030年光伏太阳能对白银的需求将达到每年1.2万吨◈ღ◈，较2025年接近翻番◈ღ◈；2031年汽车行业对白银的需求将从2025年的每年2566吨上升到每年2926吨凯发在线网址◈ღ◈，增长14%◈ღ◈；2025年◈ღ◈，AI服务器◈ღ◈、GPU基建等耗费白银在1000吨至2000吨区间内凯发在线网址◈ღ◈，未来10年对白银需求以年均20%至25%速度增长◈ღ◈。
在白银需求强劲增长的同时◈ღ◈，全球白银矿山产银量自2016年接近2.8万吨的高峰后开始下降2019香蕉DVD在线观看直播◈ღ◈，近5年产量维持在每年2.6万吨附近◈ღ◈，而废旧电器元器件二次银回收每年产银量维持在6000吨左右◈ღ◈。据世界白银协会统计◈ღ◈，最近5年每年白银供应缺口均超4000吨◈ღ◈。
2025年12月◈ღ◈，世界黄金协会发布的2026年展望指出凯发在线网址◈ღ◈，乐观情况下◈ღ◈，金价在2026年或许还有15%至30%的上涨区间◈ღ◈。根据金银比的逻辑◈ღ◈，这也是白银的上涨空间凯发在线网址◈ღ◈。
随着白银价格攀升至每盎司90多美元◈ღ◈，花旗发布研报称◈ღ◈，因预期当前地缘政治风险升高◈ღ◈、实物市场持续短缺◈ღ◈，且在对美联储独立性再次存疑的背景下◈ღ◈，贵金属牛市在短期内将持续◈ღ◈。花旗表示公平交易◈ღ◈，◈ღ◈，目前黄金看涨至每盎司5000美元◈ღ◈、白银每盎司100美元◈ღ◈。
不过◈ღ◈，上涨过程中◈ღ◈，波动风险也在加大◈ღ◈。2025年12月26日◈ღ◈，芝加哥商品交易所发布保证金调整通知称◈ღ◈，2025年12月29日收盘后全面上调黄金◈ღ◈、白银凯发在线网址凯发k8一触即发◈ღ◈，◈ღ◈、锂等金属期货品种的履约保证金凯发天生赢家一触即发◈ღ◈，◈ღ◈，白银价格于12月29日单日暴跌超10%◈ღ◈。而在1月19日白银价格上涨前◈ღ◈，1月17日也曾大跌5.1%至每盎司86美元◈ღ◈。
AI产业研究员万连山表示◈ღ◈，近两年上海金交所的白银价格长期高于国际银价◈ღ◈，过去一年该溢价一度升到了10%至12%◈ღ◈。巨大的价差吸引着全世界的实物白银流向东方◈ღ◈。不过◈ღ◈，随着2025年特朗普政府几度将白银纳入“关键矿产清单”◈ღ◈，纽约商品交易所的白银库存也出现明显变化◈ღ◈，白银的价格随之大幅波动凯发在线网址◈ღ◈，人为操控的因素也影响着白银的具体行情◈ღ◈。
业内人士表示◈ღ◈，尽管各大投行纷纷给出每盎司100美元的目标价◈ღ◈，但由于白银市场规模远小于黄金◈ღ◈，高波动性将是常态◈ღ◈。此外◈ღ◈，大宗商品指数调仓等短期因素也可能带来扰动◈ღ◈。
随着白银价格持续上行◈ღ◈，散户们也在加速进场◈ღ◈。“今天又薅到20多元白银的羊毛◈ღ◈。”在社交媒体上◈ღ◈，不少投资者分享着自己的白银套利操作◈ღ◈。
投资者所称的套利操作是指国投白银LOF基金◈ღ◈，该基金分为场内交易和场外交易◈ღ◈，也因此有两个价格◈ღ◈，即基金净值（场外）和场内实时价格◈ღ◈。在白银价格上涨时◈ღ◈，场外申购存在严格限额◈ღ◈，投资者只能转到场内高价抢筹◈ღ◈，推动场内价格远高于场外净值2019香蕉DVD在线观看直播◈ღ◈，形成溢价◈ღ◈。因此◈ღ◈，不少投资者选择在场外申购◈ღ◈，然后转到场内卖出◈ღ◈，赚取差价◈ღ◈。以1月19日开盘为例◈ღ◈，场外基金净值只有2.5元左右◈ღ◈，而场内实时价格却在3.2元以上◈ღ◈。虽然溢价较大◈ღ◈，但该基金每天的申购限额只有100元◈ღ◈，因而套利空间不大◈ღ◈。
除了申购套利◈ღ◈，国投白银LOF基金还可以场内买卖◈ღ◈。不过◈ღ◈，这和白银股票◈ღ◈、期货一样◈ღ◈，风险较大◈ღ◈，不太适合普通投资者◈ღ◈。而与黄金相比◈ღ◈，白银实物储存◈ღ◈、变现比较困难◈ღ◈，也不适合普通投资者操作凯发在线网址◈ღ◈。
记者了解到◈ღ◈，随着白银价格在高位宽幅震荡◈ღ◈，上海期货交易所近期接连多次上调白银期货合约交易限额和保证金◈ღ◈，强化投资者白银投资的风险管控◈ღ◈。1月7日K8凯发(中国)天生赢家·一触即发◈ღ◈，◈ღ◈，上海期货交易所发布通知◈ღ◈，自1月9日交易起◈ღ◈，非期货公司会员2019香蕉DVD在线观看直播◈ღ◈、境外特殊非经纪参与者◈ღ◈、客户在白银期货各合约的日内开仓交易的最大数量为7000手◈ღ◈。同时◈ღ◈，白银期货AG2601◈ღ◈、AG2602◈ღ◈、AG2603◈ღ◈、AG2604合约的涨跌停板幅度调整为16%◈ღ◈，套保持仓交易保证金比例调整为17%◈ღ◈，一般持仓交易保证金比例调整为18%◈ღ◈。
余丰慧表示◈ღ◈，白银市场规模小◈ღ◈，流动性易受大资金影响◈ღ◈。白银投资者近期应保持对白银市场与价格走势的关注◈ღ◈，结合自身风险承受能力合理控制仓位◈ღ◈；增强风险防范意识◈ღ◈，谨慎决策◈ღ◈，理性投资◈ღ◈。建议投资者采取分散投资策略◈ღ◈，通过多元化投资组合来降低单一资产类别的波动影响◈ღ◈。
